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甘源食品冲A股北上扩能:3年研发不及一笔明星代言
来源:      发布时间:2019-04-24 19:35:36


在籽类、豆类炒货领域深耕12年后,甘源食品股份有限公司也想成为a股休闲食品类企业中一员。
日前,公司披露招股书显示,2018年,公司营业收入和净利润刚突破9亿元和1亿元。
公司拟募资9.54亿元来投建6个项目,其中,投入占比募资总额4成的河南扩能项目已提前开建。

北上扩能3.6万吨


2017年,甘源食品在河南汤阴签约3.6万吨豆类休闲食品项目,成为继江西萍乡生产基地之后又一重要生产基地。
招股书显示,河南汤阴3.6万吨项目主要生产青豌豆、瓜子仁、蚕豆和南瓜子等产品。项目拟投入募资3.64亿元,项目达产后预计年收入9.39亿元,年均净利润0.68亿元,税后项目内部收益率19.90%。
然而,扩能在现有条件下并不充分,从产能利用率来看,

2016年至2018年,公司实际产能利用率分别为77.83%、79.61%和80.90%。


为什幺产能并不饱和却急于北上?公司给出的解释是全国业务拓展的战略需要。
报告期内,

华东、华中、华北和西南地区合计销售收入占公司收入比重分别为65.49%、62.67%和63.92 %,呈现出下滑趋势;

华北、东北和西北地区合计销售收入占比分别为22.91%、23.88%和24.62%。


公司认为,在北方设立生产基地,除了生产上述豆、籽类产品,还将提高以夏威夷果为代表的树生坚果产品产能,优化产品结构。
2018年,公司实际产能5.01万吨,上述项目达产后,公司年产能将拥有合计8.61万吨。

综合果仁类产品提价58%


2016年至2018年,公司实现营业收入分别为7.08亿元、7.88亿元和9.11亿元,同期净利润分别为0.49亿元、0.62亿元和1.20亿元。


业绩保持增长,一方面来自公司拓展市场,另一方面则来自于公司提价措施。
瓜子仁、蚕豆和青豌豆系列是公司主导产品,三者合计占比公司营收75%、毛利额占比超过 80%。
2016年4月和2017年4月,公司两次上调产品出厂价格。
因此,2016年至2018年,瓜子仁系列销售均价从18.96元/公斤涨至20.71元/公斤;
蚕豆系列销售均价由18.50元/公斤涨至20.62元/公斤;
青豌豆系列销售均价从18.02元/公斤涨至20.19元/公斤;
综合果仁及豆果系列销售均价从25.33元/公斤涨至40.03元/公斤。
2018年,瓜子仁、蚕豆、青豌豆和综合果仁及豆果系列销售均价同比2016年,分别上涨9.23%、11.46%、12.04%和58.03%。
在其他因素不变的情况下,瓜子仁系列、蚕豆系列和青豌豆系列产品销售均价小幅变动,会给公司增加不小的营业毛利。
公司披露主要产品销售价格敏感性分析显示,2018年,销售均价变动1%,瓜子仁、蚕豆和青豌豆系列的营业毛利变动额分别为253.98万元、211.64万元和209.15万元。

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