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使用ETF替换现货指数的相干性阐发
来源:      发布时间:2019-03-19 15:30:41

  由于现在市场上还没有沪深300ETF基金,对沪深两市的ETF举行设置装备摆设和调解,就成为期现套利现货设置装备摆设的首选方案。75%上证180ETF+25%深100(159901,基金吧)ETF的设置装备摆设方案具有逻辑性且结果较好,成为很多股指期货套利投资者设置装备摆设现货的最优方案之一。
  ETF重要是指ETF(Exchange Traded Fund),生意业务型开放式指数基金,又称生意业务所生意业务基金,是一种在生意业务所上市生意业务的开放式证券投资基金产物,生意业务手续与股票完全雷同。投资者可以经过两种方法购置ETF:可以在证券市场开盘之后,根据当天的基金净值向基金办理者购置(和平凡的开放式配合基金一样);也可以在证券市场上间接从其他投资者那边购置,购置的代价由交易两边配合决议,这个代价每每与基金其时的净值有肯定差距(和平凡的关闭式基金一样)。
  我们选取2005年1月4日到2010年5月10日沪深300指数、上证180指数与深证100指数开盘价共1299个数据,并对其举行统计阐发。
  使用ETF替换现货指数的相干性阐发
  上表表现出沪深300指数、上证180指数与深证100指数开盘价序列峰度全部比正态漫衍小,并全部呈现为右偏,J-B正态查验的结果(P=0.0000)证明了三组序列不平从正态漫衍。
  使用ETF替换现货指数的相干性阐发
  从三种指数的走势图直观上看,相干度很高。用沪深300指数辨别与上证180指数和深证100指数举行相干性阐发,得出下表:
  使用ETF替换现货指数的相干性阐发
  沪深300指数与上证180指数自2005年以来的开盘价的相干系数为0.999471302068064,而沪深300指数与深证100指数0.989957256485724,两种指数与沪深300指数体现出较好的联动性,沪深300指数与上证180指数相干度绝对更高。
  但要是根据现在市场公认的沪深ETF的“替换版”——75%上证180ETF+25%深100ETF,我们将其举行统计并与沪深300指数举行相干性阐发,发明其相干体系高达0.999910488403709,高上述沪深300指数辨别与上证180指数和深证100指数的相干性,阐明将两只ETF组合后,替换结果更佳。
  使用ETF替换现货指数的相干性阐发
  市场数据充实阐明现在上证180ETF在股指期现套利替换现货指数的运用非常遍及。沪深300指数与上证180指数相干系数为0.99947,公认的沪深ETF的“替换版”——75%上证180ETF+25%深100ETF,与沪深300指数相干体系更是高达0.99991,完全可以到达替换要求,并且能体现出很好的替换结果。
  经过对上交所的统计数据视察也证明了现在市场广泛在使用ETF尤其是上述两只ETF在举行套利。近期上市生意业务的6只ETF中5只呈现了净申购,180ETF的净申购份额居沪市ETF之首。只管厚交所没有公然该所上市的ETF的申赎数据,但从生意业务量可以看出,该所的ETF异样活泼,尤其是深100ETF。上周沪市除了管理E T F外,别的5只ETF全部为净申购。净申购量最大的为华安180(510180,基金吧)ETF,为17.46亿份,此中申购份额为21.3亿份,赎回份额为3.84亿份,与节前末了一周相比放量显着。在4月16日股指期货推出前,沪市5只ET F基金中,本年来累计净申购份额最高的为50ET F,自本年1月4日以来至4月16日合计净申购18.83亿份;180E T F次之,同期合计净申购9亿份。在4月16日股指期货推出后,沪市部门种类的E T F范围失掉了扩张,180ET F的范围自4月19日至4月30日合计净申购1.38亿份,居沪市ET F同期净申购份额数之首。盈余E T F同期净申购0.08亿份,50ET F同期则却呈现净赎回10.53亿份。
 

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